伴随着经济大环境的变化与资管新规的落地，“平稳回落”成为2018年信托行业的关键词。从全行业管理资产规模、收入的下滑，到行业头部企业财务数据的变化，信托业发展的基本格局正在由高速增长阶段向高质量发展阶段转变。在这一过程中，资产结构合理、资本实力雄厚、主动管理能力强大的企业，有可能进一步催化行业“马太效应”。

　　行业规模系首次连续下降

　　中国信托业协会近期公布的2018年上半年信托行业数据显示，今年二季度，行业管理资产规模24.27万亿元，比一季度末下降了1.34万亿元。这也是自2010年信托业协会开展季度数据统计以来，信托资产规模首次出现连续下滑的现象。

　　与之相对应的是二季度全行业营业收入及新增利润总额纷纷呈现下降态势。其中，新增营业收入269.96亿元，同比下降3.94%；新增利润总额192.38亿元，同比下降为8.16%。

　　有行业内人士认为，信托资产规模的持续平稳回落，与宏观经济和监管环境密切相关。一方面，信托资产规模增速与GDP增速相关性较高；另一方面，除了受到GDP增速放缓的影响之外，上半年监管政策密集出台、监管力度不断加强也是重要的影响因素。

　　从行业头部企业的财报数据中亦可窥见端倪。从目前已公布的上半年财务数据来看，上半年位居信托业务收入第二名的安信信托(行情600816,诊股)在营业收入及净利润的绝对数值上有较明显的下降。由于其为上市公司，安信信托还收到了上交所的事后审核问询函，要求说明自2013年来首次出现信托业务收入同比下降的原因。

　　瘦身健体转型发展成趋势

　　尽管出现了一定的下滑，但信托行业发展态势仍乐观。信托业协会指出，在资产规模小幅下滑的同时，行业呈现出信托资产结构不断优化、行业资本实力继续增强、主动管理能力持续提高、转型发展步伐更加坚定等积极因素，已经开始从高速增长阶段向高质量发展阶段转变。

　　数据显示，2018年二季度，新增单一资金信托占比由上季度的37.81%下降到35.30%，而新增财产权信托占比由上季度的30.66%上升到33.47%，上升了2.81%。新增单一信托比重的下降和财产权信托比重的上升，体现了新增信托结构的优化，反映出二季度信托业务发展质量有所提升。

　　同时，转型发展成为行业共识。中国信托业协会表示，着眼未来，信托业要从提高服务实体经济能力、加大业务转型创新力度等方面，主动提升行业发展的质量水平。

　　安信信托在半中披露，公司62%的管理资产规模为主动管理，50%以上的资产投向实业。安信信托称，资产结构的优化有助于其“夯实转型发展基础”。安信信托称，公司已构建起包括城市更新、现代农业、现代物流、互联网建设、生物医药、新能源、高端养老等领域在内的实体产业布局，以提升服务实体经济的能力。

　　公开信息显示，安信信托在城市更新领域主要发力粤港澳大湾区。此前，有媒体报道称，其在深圳、广州等地的多个城市更新项目已顺利开展，进入“收获期”；在现代农业领域，安信信托则在海南东方市参与投资了全球最大的红心火龙果生产基地。

　　安信信托表示，上述“重主动、轻通道”的业务发展结构为转型发展提供了减震垫。可以预期，基于产业的主动管理业务将是信托公司在未来资管行业竞争中安身立命的“专属捕鱼区”。